一圖勝過千萬分析

在股市上，一個永恆爭議的課題，就是技術分析和基礎分析究竟誰高誰低。現在人們高舉價值投資法，技術分析的確落在下風。本文不會以各有千秋，互補不足這些平穩論調作結尾，單看標題就知我傾向技術分析。

簡單來說， 技術分析就是股價以依歸，信奉市場永遠是對的，不會對公司的基本作出詳細分析。我們相信股價直接反映出所有參與者的決定，影響我們的投資取向。股價升就是信心的一票，股價跌就是逃走的訊號。

在我個人經驗而言，走勢是最可信的東西，一隻強勢股票可以突破再突破，升到不能置信的價位。很多時候，強勢股可以升到高不可攀的股價。雖知道春江水暖鴨先知，在一個不完善的股票市場，上市公司公佈消息之前，已經有一部份消息靈通人仕作出買賣的行動，令股價領先市場消息。公司的消息才會出籠，這時候再作分析已經遲了。

比喻來說，一間研製治療糖尿病的藥廠，當它的藥物研究非常接近成功，公司的員工就有可能用各種方法，偷步買入公司股票，令股價初步攀升及成交量大增。當公司真正完成研究，向市場發出通告，股價已經大升幾倍。

技術分析用來評估短期走勢比較有效，時間越遠準確度越低。對我來說，短時間分出勝負，比長時間才知得失更理想。賺錢的話則再投資下一隻股票，虧損之時就早死早超生。

當今天下第一高手就是巴菲特，他是價值投資法的信徒，令到市場出現大量價值投資法的粉絲。情況就如李尋歡的小李飛刀獨步武林，江湖人仕就仿而效之，忘記了飛刀是否適合自己。

作為一個散戶，你可以有多少資料去分析上市公司的情況呢？年報？親自實地考察？了解客戶的反應？這樣公司內部的運作你又知道多少？公司內部權鬥蠶食了多少利潤？反過來說，如果有人說單單使用基礎分析，就可以估計到你所屬公司的未來前景，你會相信嗎？你會不會覺得他跟本不了解你公司的情況，所說的看法太表面化呢？

我們又轉另一角度來看，看看基礎分析如何蒼白無力。假設你是上市公司的一位高層人員，你對公司有一定認知，加上基礎分析的幫助，理論上你有能力評估到公司的價值吧。但短時間內，股價不一定跟隨基礎分析。長時間來說，公司可以出現很多變數，最常見是人事變動，好像整個銷售部出走，公司重要人員自立門戶等等，這樣也會嚴重影響股價。更何況基礎分析也不一定估計到公司價值。

再看看基礎分析的實用度吧。無數分析師對股價作出離題萬丈的估價，根本就說不上誰對誰錯。各行各業的ＰＥ應該是多少？有誰能告訴我？最基本的問題也沒有公論，如何再分析下去呀。股票行業五花百門，一般人可以真正了解又有多少行？實在連本行情況也不一定了解，如何還去分析其他行業的上市公司呢？這些上市公司在他們市場上佔有什麼地位，豈是門外漢可以知道。

基礎分析自然有它的用處，只是一般散戶根本難以駕馭。有些大型投資者，每次買賣的金額都足以大幅影響股價。技術分析立即失靈。這時候基礎分析就大派用場。而且這些大型投資者亦有足夠本錢，去深度認識上市公司，亦有能耐影響上市公司的決定。