分散投資多少隻最適合

在我讀書的時候，投資學竟然教我們投資金字塔，現在已經沒有人相信了。投資金字塔就是說將資金分成若干份，投資在不同範疇裡，例如５０％投資在黃金，３０％投資在樓房，２０％投資在債券，１０％投資在股票。最精明的投資者，都只會專著在自己擅長的一個領域，這樣的勝算才是最高。而且投資在不同範疇，也會令自己暴露在不同風險中。一直被視為資金避難所的黃金，近年黃金價格亦下跌很多，與2011年9月份創出的歷史高點1923.20美元/盎司比較，最大跌幅已經接近50%。投資在自己最精通的東西，比起投資在五花八門的產品，風險更低回報更高。這樣簡單道理也不明白，可見學術研究往往是不設實際，沒有實戰經驗。

我是抄股手，當然選擇投資在我最愛的股票市場。問題是投資多少隻股票才是最佳的分散風險做法呢？根據＂How many stocks make a diversified portfolio?＂一篇學術研究，作者分析了投資多少股票，令到投資者減少多少非系統性風險。

股票的數量	波幅率％
1	49.236
2	37.358
4	29.687
6	26.643
8	24.983
10	23.932
12	23.204
14	22.670
16	22.261
18	21.939
20	21.677
30	20.870
40	20.456
500	19.265

由上圖可以見到，投資到第八隻股票後，風險下降越來越無效率。投資40隻和500隻股票，風險減少不到百分之一。所以我會覺得投資5-8隻股票是最為合適，一方面可以減少過份集中的風險，另一方面亦是個人能力範圍之內。

我們每一個投資，都是研究分析的心血結晶。要研究出八隻可以投資的股票，所需要的時間真的不少。所以投資再多的股票，時間心力不是一般人可以應付得來。如果有超過八隻可以投資的股票，我們就要精益求精，選擇最好的投資對象，這樣亦可以減少風險，增加回報。在買進股票之後，也有不少工作需要去做，例如，向上加注，進行止蝕，換馬，留意股票有沒有較大變化等等。這些工作和研究股票一樣重要，所需的時間亦很多。相信有不少人都經歷過，當擁有超過二十隻股票時，市場出現大地震，指數插水式下跌，根本不知如何處理手上的股票，只好坐看股價崩潰，承受巨大損失。

總結來說，一般人投資在5-8隻股票，已經是非常足夠，再多的投資是弊多於利。但資金金額在兩三百萬以上，這樣投資項目就需要更多了，這已經不是本文討論範圍之內。